随着2019年的结束，我们可以回顾半导体行业非常艰难的一年，尤其是NAND闪存和DRAM制造商。这些公司现在面临的最大问题是:2020年情况会好转吗?让我们来看看当前的市场状况，以及很多芯片的历史可以告诉我们今年可能会发生什么。
不要误会我。尽管芯片制造商处境艰难，但市场并非对所有人都不利。2018年遭受DRAM价格天价冲击的oem们在2019年兴奋地获得了一些价格减免。这些oem还需要了解2020年的前景:今天的高价格是否会持续，还是芯片价格将回到难以承受的高度?
2019年返回结果
图表(图1)说明了过去几年DRAM和NAND闪存的现货市场价格。
这些价格对半导体行业的所有人都很重要，即使是那些既不生产也不使用DRAM或NAND闪存的人，因为它们是市场臭名昭著的收入波动的驱动因素。(稍后再详细介绍。)
红线显示的NAND闪存价格在2018年初开始下跌，到今年年中，价格从2017年的峰值下降了79%，在成本上趋于平稳。用黑线表示的DRAM价格在2018年有所上升，但在年末开始暴跌。到去年12月，股价已经下跌了60%。
这些价格下跌的最终结果是，2019年DRAM收入可能会下降41%，而NAND闪存收入将会下降18%。这两家公司是导致2019年半导体总营收下降12%的主要原因。一旦2019年的账簿结束，很可能就会被人们记住。
一个坚实的方法
我们如何利用这些信息来预测未来的市场趋势呢?目的分析采用一种相对简单的方法来预测半导体市场的涨跌。虽然篇幅限制使我无法在本文中提供所有细节，但我们的模型本质上是根据两年前的资本支出预测供应短缺和过剩的时间，并根据历史价格行为和生产成本模型预测价格。
这是我们过去12年预测的基础，它使我们能够提供行业中最稳定、最准确的半导体预测。我们之前的预测业绩可在我们的网站上查阅http://Objective-Analysis.com/forecast-accuracy．
期待
市场将何去何从?
如果我们回顾过去29年的DRAM价格，我们可以看到，在当前的低迷时期，这种模式应该会重演。图表(图2)将每千兆字节的DRAM价格(红线)与1991年以来的成本(黑线)进行了比较。当存在短缺时，价格和成本的差异会使市场盈利。一旦市场从供应不足转为供应过剩，价格就会暴跌至成本。
NAND闪存价格已经跌至成本水平，而DRAM目前正处于价格暴跌的后期阶段。
不过，DRAM的价格尚未达到成本——它们仍能产生约30%的毛利率。Objective Analysis预计，DRAM价格将进一步下降，到2019年底或2020年初，价格将降至成本水平。我们估计，每gb DRAM的生产成本约为1.80美元，目前现货市场的最低价格约为2.45美元。
资本支出的作用
当出现短缺和半导体制造商盈利时，有趣的事情总是会发生:他们都同时投资于额外的生产能力。这种现象发生在DRAM价格高企的2018年和NAND闪存价格达到顶峰的2017年。市场的盈利能力驱动着半导体周期。这是如何。
资本支出(“资本支出”)和市场盈利之间的关系非常紧密:资本支出激增两年后，市场进入供过于求，价格暴跌至成本。利润消失，资本支出被削减。资本支出削减两年后，市场进入短缺，价格稳定，利润恢复。
我们在图表上说明了这种关系(图3)．图中有一条黑色的“资本短缺”线(在左轴上测量)，旁边是一条红色的“DRAM利润增长”线(在右轴上测量)。
“资本短缺”这条线来源于两年前的资本支出。
虽然两者之间有明确的关系，但读者可以很容易地找到两条线不同步移动的点。不过，一般来说，黑线是红线走向的一个很好的指示器。黑线在2020年增加，说明DRAM的利润将恢复，“客观分析2020半导体预测”可以合理地预测2020年的增长。
不过，有时候预测者必须考虑其他因素，以确定市场最有可能如何演变。这就是其中之一。
NAND闪存和DRAM仍然存在严重的供过于求，业内人士认为，这种供过于求的情况不会在2020年有所缓解。2018年的资本支出是如此极端，以至于指望短缺很快恢复是不现实的。这使得我们对2020年的展望从持平到负面。
我们2020年的预测
客观分析预测，半导体总收入最多将出现零增长，且极有可能出现小幅下降。虽然NAND闪存的收入将增长约5%，基于稳定的比特增长和价格跟随成本的假设，但DRAM的收入很可能下降25%，因为价格继续下跌，比特增长的速度比NAND慢。虽然其他半导体也将小幅增长，但它们的增长不足以抵消DRAM的下滑。
我们为我们的老客户提供更详细的预测。如果您想了解更多，请联系我们。
