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您将学到什么：
- 这impacts of COVID-19 and China’s semiconductor push on the health of the chip market.
- Three very different ways that the market could evolve.
半导体行业的收入预测通常很容易正确。在其大多数历史上，该行业经历了高度可预测的周期，只要短缺，并且在其自身的资本支出binges造成过多的生产能力时，就会享受高利润。当经济稳定时，这种动态可以预见，但是每隔一段时间某些外部事件都会引起足够的变化，以使市场经历激增或崩溃。
In the past, such events occurred no more often than once every 15 years or so: 1971, 1986, then 2001. Recently, though, they have been more frequent, with the Global Financial Collapse hitting semiconductors in 2009 and the U.S.-China Trade War causing important shortages in 2018.
到目前为止，Covid-19的大流行已经提高而不是损害筹码收入。大多数预后者都担心2020年半导体市场将遭受损失，因为消费者的购买在今年年初下降。但是，消费行业的损失被增加的购买以支持工作中的工作和家庭教育，并大大增加在线游戏，在线购物和流式视频消费，这一损失远远超过了。
正如我们到2021年一样，我们必须考虑该行业是否会像2020年一样相对正常，或者是否会受到两种非常可能的情况中的任何一种。来自中国新供应商的筹码。虽然我无法分辨市场将采用哪种路线，但在每种情况下预测收入的收入并不难。让我们看看每个人。
方案1：健康市场
Our first scenario guesses that 2021’s chip market will suffer no greater impact from the ongoing COVID-19 pandemic than it did in 2020. Last year’s market statistics haven’t yet been reported, but it appears likely that revenues will show 6% growth. Can we expect similar growth in 2021? In this “best-case” scenario, 6% growth is perhaps even low. Growth in 2021 could even exceed 15%!
如果价格稳定并且单位需求的增长在目前的速度继续下去，则会发生这种结果。其中第二个几乎可以保证。几乎没有任何影响需求增长，即使这样做，这种变化总是暂时的，并且以后得到补偿。价格是导致半导体市场波动的因素。通常，当过去的资本支出（CAPEX）较低时，价格稳定，而当过量的资本支出导致超额超额时，它们就会下降。
在过去的几年中，资本支出已经足够低，可以防止2021年的产能过剩。GlobalFoundries，Samsung，TSMC和UMC等铸造厂以及几个较小的竞争对手已经报告了容量短缺，并且领导IDMS都经历了Easters Easters Easters Easters Easters Easters Easter Easter Easter Easter erase Easter Easter Easter act紧密度或健康的供需平衡。由于2019年的资本支出并没有超过2018年，因此这种情况似乎可以持续到下面列出的其他外部因素不会损害市场。
这semiconductor market is legendary for its revenue swings, but a deeper dive into the figures shows that almost all of the market’s mood swings occur in the commodity memory businesses. The largest of these are DRAM and NAND flash. These chips’ share of total semiconductor revenues usually varies between 20% and 30%, depending on whether they’re selling at a profit or a loss.
这客观分析半导体预测建立在对这一现象的理解之上，这使我们在半导体行业拥有最准确的预测。只要全球经济稳定，这种预测要求扎实的2021增长，并且前提是一年中重要的新来源不会发展。
方案2：全球金融崩溃
第二种自然情景猜测，当前的Covid-19大流行可能导致经济崩溃，类似于2008 - 9年全球金融崩溃。
虽然我不是经济学家，但我确实看到了一些非常令人担忧的趋势：服务的情况非常糟糕，从航空公司和酒店到剧院和餐馆都关门的一切。这是由于限制，阻止他们进行正常的业务范围，以及那些害怕参加可能不健康甚至致命的无辜事件的客户。
这两家业务及其员工遇到的困难都减少了税收收入。同时，政府正在发出货币激励措施，以加强其国家的经济，这导致政府赤字激增。
我对在面对崩溃之前可以忍受多少这种经济体内有多少好主意，但是我担心这样的事件是很可能的。
我可以充满信心地预测的是，如果发生这种崩溃，半导体市场可能如何票价。在此类事件中，商品半导体的价格下降到成本，但单位需求往往会保持稳定的增长。通常，暂时的需求停顿很快被压抑的需求所抵消，结果一年的单位消费遵循了可预测的道路。
价格可以下降多远？半导体市场中两个最大的商品是Dram和Nand Flash。目前，DRAM利润率超过40％，而NAND Flash芯片利润率平均约为10％。这意味着，如果发生崩溃，DRAM价格将下跌40％，NAND价格下跌10％。如果我们将这些数字驱动到上面使用的同一半导体预测中，则根据实际崩溃的实际时机，我们的收入下降高达4.5％：倒塌的时间较长，其对当年收入的影响越小。这是一个滑动量表。
方案3：中国在线
Since 2015, China’s government has been pushing to make its contract manufacturing and other electronic businesses less dependent on externally supplied semiconductors. The在中国制造2025年Initiative积累了超过1000亿美元的基金，以开发生产设施，这些设施将为中国记忆用户提供大量要求。
Memories have been chosen since they are commodities: All memory chip makers’ DRAM and NAND flash chips behave the same, so a new supplier can take market share from established players simply by offering a similar chip at a better price. (This is all explained in great detail in the Objective Analysis report titled “中国的记忆野心。”）
这se efforts aren’t progressing as well as had been hoped. China’s major NAND flash maker, YMTC, has been shipping small volumes of product for over a year, but it’s far from becoming the mainstream supplier that it had hoped for by 2020. The country’s DRAM players are even farther behind.
For the past few years, Objective Analysis has projected that China’s memory companies would abandon their efforts to produce an internally developed technology in 2020 and would sign technology agreements with leading memory chip vendors within 2020 to become important suppliers in 2021. Those agreements have yet to be announced, delaying these manufacturers’ rise to prominence in the market.
在过去的类似情况下，记忆制造商在签署此类协议的四分之一或两次之内就爆炸了市场。这意味着至少YMTC仍然有时间成为NAND闪存芯片的重要来源。DRAM供应商可能需要更长的时间。
一旦这些公司开始做一个有意义的公司ntribution to the market, an oversupply will develop, causing prices to fall to cost. As with Scenario 2, NAND prices would fall by about 10% and DRAM prices by over 40%. Since these are supplied by different companies that are at different stages of tooling, the timing of a DRAM collapse will be later than the NAND flash price collapse.
这earliest that a NAND flash price collapse could begin is the second half of 2021. At the very earliest, a DRAM collapse would occur in the fourth quarter.
如果我们将其插入相同的预测中，那么我们在没有大流行驱动的崩溃的情况下，我们对中国产量的积极进步的最坏结果仍然会导致超过5％的增长，这再次取决于价格下跌的时机。后来，中国的供应商引起了人们的关注，他们对定价的影响越弱。
总结：选择一个
这给了我们三种可能性：
- 经济保持健康，中国的生产商仍在背景下，半导体市场增长了15％。
- 这COVID-19 pandemic causes a global financial collapse that, depending on its timing, could cause the semiconductor market to decline by as much as 4.5%, depending on when in the year that global financial collapse occurs.
- Covid不会引起任何影响，但是中国的记忆芯片生产商进入市场，以产生过度供应，最高增长到最高5％。
目前，客观分析正在预测第一种情况，但是由于充分担心大流行将造成我们无法预测的崩溃。这比经济状况良好的年份比几年更艰难的一年。
我们建议客户计划增长，但要不断提防全球经济中的弱点。成功的公司将制定两种情况的计划。
References
客观分析预测准确性页面；https://objective-analysis.com/forecast-accuracy/
Smartkarma：预测半导体市场;https://www.smartkarma.com/insights/forecasting-the-spoomendoductor-market
客观分析报告：中国的记忆野心;https://Objective-Analysis.com/reports/#China
